AS: Tiga Implikasi Blue Wave – Morgan Stanley

Saham rally sehari setelah kekerasan mengguncang Capitol AS, dengan investor sangat fokus pada kemenangan Demokrat di Senat setelah pemilu di Georgia, mengabaikan penyerbuan Capitol oleh pendukung Presiden Donald Trump.

Andrew Sheets, Chief Cross-Asset Strategist di Morgan Stanley, menjelaskan mengapa sapu bersih Demokrat dalam Kongres dan Gedung Putih mengindikasikan lebih banyak reflasi dan rotasi dalam portofolio.

Kutipan utama

“Kami konstruktif untuk tahun 2021 dan mengharapkan returns yang solid. Tetapi risiko utama cerita ini adalah bahwa kami meremehkan risiko varian baru COVID-19 atau program vaksinasi lambat dan para pembuat kebijakan tidak memenuhi tantangan ini dengan dukungan lebih lanjut. 'Dan' dalam kalimat sebelumnya itu sangat penting. Bantuan kebijakan tambahan mempermudah pasar untuk melihat melalui tantangan ini, seperti yang kita lihat tahun lalu. Hasil Georgia penting untuk skenario ini karena membuat Kongres lebih mungkin mengambil tindakan, dan dengan cepat jika ekonomi berkembang lebih buruk daripada kasus dasar kami saat ini."

“Kami pikir ada peluang bagus bahwa Kongres baru akan mendorong hingga $1 T dalam dukungan ekonomi tambahan, termasuk pembayaran langsung $2000, bahkan jika ekonomi tidak mengalami kemerosotan tambahan baru. Dukungan ekonomi tambahan akan memberikan dukungan lebih lanjut untuk pemulihan, dan yang terpenting, mendorong lebih banyak keyakinan bahwa inflasi dapat naik dari level-level yang tertekan saat ini. Kami pikir pertumbuhan dan inflasi AS akan melebihi ekspektasi tahun ini, dan preferensi investasi kami sangat condong ke area pasar yang akan diuntungkan jika ini terjadi."

“Ada teori bahwa pasar efisien dan segera bergerak ke harga dalam semua informasi baru yang tersedia. Tapi dalam kasus ini, Saya pikir itu tidak berlaku. Ini benar-benar kejutan, dan bahkan pengamat politik yang aktif melihat pertarungan ini sangat ketat. Sementara itu, kami pikir banyak investor telah menjadikan pemerintahan yang terbagi sebagai kasus dasar untuk tahun 2020 setelah pemilu November. Saya akan terkejut jika semua tampilan tersebut dapat disesuaikan sepenuhnya hanya dalam satu atau dua hari.”

“Kami pikir hasil pemilu Georgia mengurangi satu risiko negatif untuk pasar dan meningkatkan peluang untuk pertumbuhan yang lebih tinggi dan inflasi lebih tinggi pada tahun 2021. Dan apa risikonya? Pertumbuhan dan inflasi yang lebih tinggi seharusnya, pada akhirnya, mendorong suku bunga jangka lebih panjang lebih tinggi, dan mendorong pergeseran kepemimpinan antara aset-aset yang diuntungkan oleh kondisi di atas dan yang tidak. Kami menyukai keuangan, sebagai sektor murah yang menawarkan beberapa diversifikasi terhadap skenario suku bunga yang lebih tinggi, dan kami tetap memberikan bobot yang rendah pada obligasi pemerintah."