12 Oct 2017
FOMC: Tumbuh Kekhawatiran Terhadap Inflasi Rendah - BBH
FXStreet - Setelah rilis ringkasan pertemuan FOMC bulan lalu, narasi konsensus yang muncul mengatakan bahwa itu adalah dovish karena ada kekhawatiran bahwa inflasi rendah tidak hanya karena faktor transitori, catat tim analisis di BBH.
Kutipan utama
"Menurut naratif, ini menjelaskan, penurunan Dolar dan reli pasar saham."
"Sepertinya masuk akal sampai seseorang melihat lebih dekat. Proxy terbaik untuk ekspektasi Fed bukanlah dolar atau yield atau saham 10 tahun. Itu adalah dana Fed berjangka dan short-end dari kurva kupon. Imbal hasil tersirat pada dana Fed pada Desember 2018 naik satu basis poin kemarin. Note dua tahun menghasilkan kenaikan setengah basis poin kemarin. Sinyal tidak seberapa besar pergerakannya tapi arahnya."
"Pasar telah menerima kenaikan suku bunga Desember, seperti mengenali kenaikan bulan Maret. Telah skeptis untuk kenaikan tahun depan. Pertimbangkan bahwa suku bunga dana Fed rata-rata yang efektif adalah 1,16% sejak kenaikan bulan Juni. Kenaikan Desember akan membawanya 1,42%. Kenaikan pada 2018 kemudian akan menaikkan tingkat suku bunga efektif menjadi 1,67%. Kontrak berjangka Fed pertama yang memiliki imbal hasil tersirat pada tingkat tersebut adalah pada bulan Maret 2019."
"Bagaimana dengan Dolar? Ini telah menghasilkan profil yang lebih lemah minggu ini setelah membalik posisi yang lebih tinggi menyusul data pekerjaan AS pada akhir pekan lalu. Menurut kami, pasar kemudian telah benar-benar mengabaikan kenaikan suku bunga Desember, dan imbal hasil 10 tahun mencapai titik tertinggi dalam rentang perdagangan enam bulannya. Menurut kami fokus akan beralih kembali ke ECB dari data ketenagakerjaan AS. Mungkin juga berkontribusi terhadap kemunduran imbal hasil di AS adalah meningkatnya kekhawatiran tentang status reformasi pajak."
Kutipan utama
"Menurut naratif, ini menjelaskan, penurunan Dolar dan reli pasar saham."
"Sepertinya masuk akal sampai seseorang melihat lebih dekat. Proxy terbaik untuk ekspektasi Fed bukanlah dolar atau yield atau saham 10 tahun. Itu adalah dana Fed berjangka dan short-end dari kurva kupon. Imbal hasil tersirat pada dana Fed pada Desember 2018 naik satu basis poin kemarin. Note dua tahun menghasilkan kenaikan setengah basis poin kemarin. Sinyal tidak seberapa besar pergerakannya tapi arahnya."
"Pasar telah menerima kenaikan suku bunga Desember, seperti mengenali kenaikan bulan Maret. Telah skeptis untuk kenaikan tahun depan. Pertimbangkan bahwa suku bunga dana Fed rata-rata yang efektif adalah 1,16% sejak kenaikan bulan Juni. Kenaikan Desember akan membawanya 1,42%. Kenaikan pada 2018 kemudian akan menaikkan tingkat suku bunga efektif menjadi 1,67%. Kontrak berjangka Fed pertama yang memiliki imbal hasil tersirat pada tingkat tersebut adalah pada bulan Maret 2019."
"Bagaimana dengan Dolar? Ini telah menghasilkan profil yang lebih lemah minggu ini setelah membalik posisi yang lebih tinggi menyusul data pekerjaan AS pada akhir pekan lalu. Menurut kami, pasar kemudian telah benar-benar mengabaikan kenaikan suku bunga Desember, dan imbal hasil 10 tahun mencapai titik tertinggi dalam rentang perdagangan enam bulannya. Menurut kami fokus akan beralih kembali ke ECB dari data ketenagakerjaan AS. Mungkin juga berkontribusi terhadap kemunduran imbal hasil di AS adalah meningkatnya kekhawatiran tentang status reformasi pajak."