Leu Rumania: Stabilitas terkelola dan apresiasi riil – ING

Valentin Tataru di ING menyoroti bahwa preferensi Bank Nasional Rumania terhadap pergerakan EUR/RON yang terbatas telah mengakar pada harga namun mendorong apresiasi riil. Leu telah melemah secara moderat dari sekitar 5,00 menjadi 5,34 per Euro, sementara upah dan biaya domestik naik lebih cepat daripada mitra dagang, memunculkan kekhawatiran tentang overvaluasi, daya saing, dan neraca transaksi berjalan dalam beberapa tahun mendatang.

Jangkar nilai tukar, tekanan pada daya saing

"Leu secara formal mengambang, tetapi NBR secara historis membatasi pergerakan besar EUR/RON. Bagi ekonomi yang sangat bergantung pada impor, kebijakan itu memiliki manfaat yang jelas. Depresiasi besar akan dengan cepat menaikkan biaya domestik barang impor."

"Euro diperdagangkan mendekati RON 5,09 pada Maret 2026, sekitar RON 5,23 pada Mei dan kira-kira RON 5,34 pada awal Oktober – pelemahan leu yang terlihat setelah bertahun-tahun stabilitas luar biasa tidak jauh dari level 5,00. Meski begitu, mata uang ini bergerak jauh lebih sedikit dibandingkan biaya domestik."

"Itu membuat NBR menghadapi trade-off yang nyata. Membiarkan depresiasi nominal yang lebih besar dan menambah inflasi impor dalam jangka pendek, atau membatasi depresiasi dan menerima penurunan bertahap dalam daya saing biaya ketika biaya domestik naik lebih cepat daripada biaya mitra dagang."

"Rumania sebagian besar memilih versi modifikasi dari pendekatan terakhir, berhasil menggabungkan stabilitas nilai tukar dengan pertumbuhan upah yang cepat dan inflasi yang persisten selama beberapa tahun. Penyesuaian yang diperlukan memang tidak hilang, namun sebagian besar dialihkan ke apresiasi riil dan defisit transaksi berjalan yang lebih lebar."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)