Tiongkok: Lonjakan Ekspor dan PPI yang Lebih Kuat – Commerzbank

Dr. Henry Hao dari Commerzbank menyoroti akselerasi tajam ekspor Tiongkok pada bulan September dan surplus perdagangan rekor dengan AS dan UE. Harga produsen naik lebih cepat dari yang diprakirakan, didorong oleh biaya Minyak dan terkait AI, sementara pertumbuhan kredit meningkat seiring penerbitan obligasi pemerintah tetapi tetap tidak merata. Surplus yang kuat ini muncul ketika ketegangan perdagangan UE-Tiongkok atas perlindungan sektor semakin intensif.

Ekspor dan harga melampaui prakiraan

"Pertumbuhan ekspor Tiongkok berakselerasi pada bulan September, naik 36,3% yoy dalam satuan dolar (konsensus Bloomberg: 25,7%) versus 25,0% pada bulan Agustus, laju tercepat sejak Februari. Impor juga melampaui ekspektasi, naik 31,0% (konsensus Bloomberg: 25,0%) versus 28,2% pada bulan Agustus. Surplus perdagangan bulanan melebar menjadi USD133,5 miliar, yang terbesar dalam 20 bulan."

"Untuk sembilan bulan pertama tahun 2026, surplus kumulatif mencapai USD938 miliar, menempatkan tahun penuh pada jalur untuk melampaui rekor USD1,2 triliun yang ditetapkan pada 2025."

"Harga produsen naik 5,0% yoy (konsensus Bloomberg: 4,4%) versus 3,8% sebelumnya, menandai laju tercepat sejak 2022. Kenaikan ini terutama didorong oleh harga minyak yang tinggi di tengah ketegangan yang terus berlanjut di Timur Tengah dan meningkatnya biaya untuk barang-barang terkait AI."

"Pembiayaan sosial agregat meningkat CNY3,55 triliun pada bulan September, kenaikan bulanan tercepat sejak Juni, didukung oleh penerbitan obligasi pemerintah terbesar dalam lebih dari setahun. Pinjaman yuan baru mencapai CNY1,3 triliun. Namun, pertumbuhan kredit tidak merata karena pinjaman rumah tangga tetap lemah, menunjukkan bahwa permintaan kredit swasta belum pulih secara berarti."

"Data surplus perdagangan ini muncul pada momen yang sensitif secara diplomatik. Batas kendaraan hibrida UE-Tiongkok yang disepakati akhir pekan lalu sudah menghadapi tekanan untuk diperluas, dengan Jerman mendorong kuota perlindungan di sektor tambahan termasuk bahan kimia dan teknik mesin. Surplus bilateral rekor dengan UE yang dilaporkan untuk bulan September akan menambah urgensi pada pembahasan tersebut di KTT para pemimpin UE minggu ini."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)