Euro: Divergensi volatilitas menunjukkan ayunan di masa depan terhadap Dolar AS – Commerzbank

Volkmar Baur dari Commerzbank menyoroti bahwa volatilitas terealisasi 3 bulan EUR/USD telah turun ke dekat level terendah lima tahun. Ia mengaitkan sebagian ketenangan ini dengan ekspektasi suku bunga bank sentral yang sangat berkorelasi, yang sebagian didorong oleh harga minyak, tetapi mencatat bahwa hal ini tidak dapat sepenuhnya menjelaskan pergerakan tersebut. Yang penting, volatilitas tersirat kini berada lebih dari satu poin persentase di atas volatilitas historis, menunjukkan bahwa pasar memprakirakan volatilitas EUR/USD akan meningkat.

Volatilitas terealisasi rendah, volatilitas tersirat lebih tinggi

"Dan meskipun semua ini terjadi, volatilitas terealisasi nilai tukar EUR/USD selama tiga bulan terakhir kemarin turun ke 4,53%, mendekati level terendah dalam hampir lima tahun. Bukan hanya itu. Selama hampir 20 tahun terakhir (data Bloomberg tersedia sejak 31 Mei 2007), hanya ada tiga kali volatilitas terealisasi 3 bulan EUR/USD bahkan lebih rendah daripada saat ini. Volatilitas tersebut lebih rendah dari level kemarin hanya pada 2,2% hari perdagangan."

"Dan perbandingan dengan mata uang G10 lainnya juga menunjukkan bahwa, sebagian besar, volatilitas nilai tukar yang lebih rendah terhadap euro terjadi pada mata uang-mata uang yang ekspektasi bank sentralnya tahun ini menunjukkan korelasi yang lebih tinggi dibandingkan tahun lalu."

"Jadi tampaknya ada faktor lain yang menjaga volatilitas tetap rendah tahun ini. Meskipun fokus pasar pada harga minyak tampaknya berperan, hal itu tidak dapat sepenuhnya menjelaskan volatilitas yang saat ini sangat rendah."

"Namun, satu hal masih menonjol: Biasanya, volatilitas historis 3 bulan dan volatilitas yang diprakirakan untuk 3 bulan ke depan (sebagaimana tersirat oleh harga opsi) bergerak sebagian besar sejalan. Selama hampir 20 tahun terakhir, 80% pergerakan dalam volatilitas tersirat dapat dijelaskan oleh volatilitas historis. Namun, saat ini, terlihat adanya divergensi tertentu. Volatilitas historis lebih dari satu poin persentase lebih rendah daripada volatilitas tersirat. "

"Dengan mempertimbangkan level keseluruhan yang rendah, selisih antara kedua indikator volatilitas tersebut hanya lebih besar pada sekitar 4% hari perdagangan selama hampir 20 tahun terakhir. Jadi meskipun volatilitas historis telah rendah selama tiga bulan terakhir, pasar memprakirakan volatilitas tersebut akan segera naik."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)