Dolar AS: Risiko fragmentasi dan diversifikasi cadangan – MUFG

Michael Wan di MUFG membahas ancaman AS atas hukuman ekonomi terhadap negara-negara yang berbisnis dengan Iran dan sanksi baru terhadap lebih dari 60 entitas. Ia berpendapat bahwa meningkatnya fragmentasi geoekonomi mendorong negara-negara untuk mendiversifikasi cadangan, perdagangan, dan hubungan keuangan agar menjauh dari ketergantungan pada sistem tunggal mana pun, termasuk sistem berbasis Dolar. Wan juga merujuk pada ketegangan perdagangan AS–Kanada yang masih berlangsung dan ketidakpastian yang dirasakan seputar perjanjian perdagangan AS.

Fragmentasi geoekonomi dan pergeseran cadangan

"Imbal hasil obligasi AS bertenor 10 tahun turun sedikit ke 4,69% seiring munculnya laporan berita bahwa Departemen Keuangan AS dapat menggunakan Treasury General Account – pada dasarnya "rekening tabungan" Departemen Keuangan AS di The Fed – untuk lelang buyback."

"Ini terjadi meskipun Menteri Keuangan Scott Bessent menahan diri untuk tidak memberikan sinyal lebih lanjut mengenai perombakan pengelolaan utang AS, dan bahwa Departemen Keuangan AS akan melanjutkan program lelang obligasi secara reguler seperti yang diumumkan dalam refunding kuartalan terakhir."

"Semua ini terjadi ketika AS mengancam hukuman ekonomi terhadap negara mana pun yang berbisnis dengan Iran sebagai bagian dari kampanye "economic D-Day" untuk mengisolasi negara tersebut, dengan Scott Bessent mengatakan bahwa negara-negara akan menghadapi tenggat waktu tertentu untuk memutus hubungan dengan Iran atau menghadapi hukuman sepihak dari AS."

"AS juga mengumumkan sanksi terhadap lebih dari 60 entitas, dengan fokus pada lima "jalur kehidupan" paling vital Iran, termasuk aset digital, teknologi, emas, penerbangan, dan pelayaran."

"Terlepas dari apakah langkah-langkah ini akan efektif dalam mencapai tujuan dan sasaran AS, gambaran makro yang lebih luas adalah bahwa dengan fragmentasi geoekonomi yang lebih besar, tampaknya masuk akal bagi negara-negara di seluruh dunia untuk semakin mendiversifikasi cadangan, perdagangan, dan keterkaitan keuangan mereka guna mencegah diri mereka terlalu bergantung pada satu sistem mana pun, termasuk sistem berbasis Dolar yang saat ini ada."

"Ini juga mungkin mencakup ketegangan perdagangan yang masih berlangsung dan saat ini kita lihat terjadi antara AS dan Kanada, dan tentu saja di Asia juga ada rasa tenang dan tak terucapkan bahwa kesepakatan dan perjanjian perdagangan dengan AS lebih ditulis dengan pensil daripada dengan pena, seperti yang dikatakan Perdana Menteri Kanada Mark Carney."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)