Dolar Kanada Berjuang Melawan Euro saat Inflasi Meningkat ke 3%

• EUR/CAD naik ke sekitar 1,6070 meskipun data inflasi Kanada lebih kuat dari prakiraan.
• Inflasi utama Kanada meningkat menjadi 3% YoY pada bulan Juli, naik dari 2,8% pada bulan Juni.
• Euro tetap didukung oleh ekspektasi kenaikan suku bunga lagi di Zona Euro.

EUR/CAD naik tipis pada hari Senin, diperdagangkan di sekitar 1,6070 pada saat berita ini ditulis, naik 0,11% pada hari itu. Pasangan mata uang ini mempertahankan bias positif meskipun terjadi percepatan inflasi Kanada yang lebih kuat dari prakiraan, yang memberikan beberapa dukungan pada Dolar Kanada (CAD).

Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) Kanada naik 3% YoY pada bulan Juli, setelah kenaikan 2,8% pada bulan Juni dan melampaui ekspektasi pasar. Secara bulanan, harga konsumen meningkat 0,5%.

Ukuran inflasi inti Bank of Canada (BoC), yang mengecualikan komponen yang lebih volatil seperti makanan dan energi, naik 2,3% YoY dan 0,2% MoM. Ukuran inflasi lain yang disukai BoC juga menunjukkan penguatan tekanan harga yang moderat. Common CPI meningkat menjadi 2,7% dari sebelumnya 2,6%, sementara Trimmed CPI naik menjadi 1,9% dari 1,8%, dan Median CPI meningkat menjadi 2% dari 1,9%.

Menurut data yang dirilis, harga bensin dan harga paket wisata yang lebih tinggi berkontribusi pada percepatan inflasi utama pada bulan Juli, sementara pertumbuhan harga makanan yang dibeli dari toko yang lebih lambat membatasi kenaikan tersebut.

Angka-angka ini dapat mendorong investor untuk menilai ulang prospek kebijakan moneter BoC, karena tekanan harga yang persisten mengurangi ruang bank sentral untuk mengadopsi sikap yang lebih akomodatif.

Namun, Dolar Kanada gagal memperoleh keunggulan yang bertahan lama atas Euro (EUR). Mata uang bersama ini diuntungkan oleh meningkatnya kepercayaan investor bahwa Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) dapat memperketat kebijakan moneter lebih lanjut, dengan inflasi yang tetap berada di atas target 2% lembaga tersebut.

Data terbaru Produk Domestik Bruto (PDB) dan ketenagakerjaan Zona Euro memperkuat prospek ini. Perekonomian kembali tumbuh pada kuartal kedua setelah stagnan pada kuartal sebelumnya, sementara ketenagakerjaan terus berkembang dengan laju moderat. Oleh karena itu, angka-angka ini menjaga ekspektasi tetap hidup untuk potensi kenaikan suku bunga 25 basis poin dari ECB pada pertemuan September.

Oleh karena itu, kenaikan EUR/CAD menunjukkan bahwa dukungan yang diberikan kepada Dolar Kanada oleh kejutan inflasi yang lebih tinggi masih belum cukup, untuk saat ini, untuk mengimbangi ekspektasi kebijakan moneter yang lebih ketat di Zona Euro.

Jalur pengetatan ECB diperkirakan berlanjut seiring Nordea beralih ke kenaikan kuartalan

Para analis di Nordea mencatat bahwa "pesan ECB pada pertemuan Juli masih sejalan dengan kenaikan suku bunga lebih lanjut yang akan datang," dan mereka "tetap memprakirakan tiga kenaikan lagi masing-masing 25bp, yang akan membawa suku bunga deposito ke 3%." Namun, mereka menjelaskan bahwa mereka "merevisi jalur yang diprakirakan untuk kenaikan ini bulan lalu dari kenaikan beruntun menjadi kenaikan kuartalan," dengan "baseline yang diperbarui" kini mengasumsikan "kenaikan suku bunga 25bp pada September, Desember dan Maret 2027."

Nordea menyoroti bahwa perkembangan geopolitik dapat secara material mengubah lintasan ini: "Perdamaian yang cepat dan bertahan lama di Timur Tengah dapat mengurangi tekanan pada ECB untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut, sementara eskalasi yang lebih signifikan dan gangguan yang lebih lama pada pasar energi dapat menyebabkan kenaikan yang lebih cepat dan berpotensi lebih besar." Bahkan dalam baseline yang lebih lunak, bank tersebut berpendapat bahwa "bahkan dengan laju kenaikan ECB yang lebih lambat, kami masih melihat ruang terutama bagi imbal hasil obligasi jangka panjang untuk naik, didukung oleh pasokan obligasi yang melimpah, pengurangan kepemilikan obligasi oleh Eurosystem dan premi risiko inflasi yang lebih tinggi."