Dolar AS: IHK membuat USD tetap berada dalam kisaran ketat – OCBC

Sim Moh Siong dan Christopher Wong dari OCBC mencatat bahwa Dolar AS (USD) melemah seiring meredanya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dan kurva imbal hasil AS semakin curam. Mereka berpendapat bahwa tanpa kejutan kenaikan yang kuat pada Indeks Harga Konsumen (IHK/CPI) Amerika Serikat (AS), USD seharusnya tetap bergerak dalam kisaran sempit, mendukung carry trade. Kekhawatiran terhadap debasement dan pengawasan terhadap independensi The Fed dipandang menopang Emas, sementara data IHK, IHP, dan penjualan ritel AS yang akan datang akan mengarahkan ekspektasi terhadap The Fed.

Dolar terkait dengan data IHK yang akan datang

"USD melemah selama pekan lalu seiring meredanya ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dan kurva imbal hasil AS semakin curam. Kecuali laporan IHK pekan ini memberikan kejutan kenaikan yang berarti, USD kemungkinan akan tetap terjebak dalam kisaran sempit. Laporan payrolls yang lemah pada bulan Juli seharusnya membuat The Fed tetap sabar melewati September, dengan pasar kecil kemungkinan memprakirakan kenaikan suku bunga pada September sebagai skenario dasar tanpa sinyal inflasi yang lebih kuat."

"Menurut pandangan kami, IHK inti perlu tercatat di 0,3% MoM atau lebih tinggi pada bulan Juli, di atas prakiraan konsensus 0,2%, untuk secara material meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga pada September. USD yang bergerak dalam kisaran sempit, dikombinasikan dengan latar belakang risiko yang konstruktif, seharusnya terus mendukung carry trade meskipun volatilitas di pasar minyak masih berlangsung. Harga minyak melemah karena harapan bahwa Selat Hormuz dapat dibuka kembali, tetapi syarat-syarat tegas Iran bagi Washington menunjukkan bahwa dorongan jangka pendek terhadap pasokan energi kemungkinan akan terbatas."

"Sementara itu, kekhawatiran terhadap debasement kembali menjadi sorotan, menambah tekanan pada USD dan membantu Emas rebound dari apa yang semakin tampak sebagai floor di dekat USD4.000/oz. Sejumlah perkembangan terbaru telah memperbarui pengawasan terhadap independensi The Fed."

"Pertama, pemerintahan Trump dilaporkan melakukan upaya lain untuk memberhentikan Gubernur The Fed Lisa Cook. Jika berhasil, Presiden Trump akan memperoleh peluang tambahan untuk menunjuk seorang gubernur The Fed. Cook memiliki waktu hingga 26 Agustus untuk merespons. Kedua, Wall Street Journal melaporkan bahwa Presiden Trump telah mempertahankan kontak yang sering dengan Ketua The Fed Kevin Warsh, membahas isu-isu mulai dari Iran hingga AI. Meskipun tidak ada bukti bahwa kebijakan moneter telah dipengaruhi secara langsung, hubungan tersebut tampak kurang berjarak dibandingkan konvensi yang biasanya terlihat antara Gedung Putih dan The Fed."

"Setelah data payrolls Juli yang lemah, kami tidak percaya keputusan The Fed untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah pada September akan dipandang sebagai masalah kredibilitas. Namun, jika inflasi tetap sticky, pertemuan September dapat menjadi ujian penting bagi kredensial The Fed dalam memerangi inflasi. Dalam skenario tersebut, prospek USD akan sangat bergantung pada apakah para pengambil kebijakan memilih untuk memperkuat mandat inflasi mereka melalui kebijakan yang lebih ketat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)