Bank Sentral Eropa: Jalur suku bunga dan imbal hasil setelah kenaikan tajam – Societe Generale

Para strategis Societe Generale berpendapat bahwa aksi jual fixed income global pada Juli terlihat berlebihan, terutama di Eropa Barat di mana imbal hasil 2 tahun dan 10 tahun telah naik sekitar 30bp dalam empat minggu. Mereka melihat kenaikan kedua Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) pada September sudah tercermin dalam harga, tetapi menilai langkah ketiga ke 2,75% pada Februari terlalu berlebihan kecuali pertumbuhan Zona Euro dan efek inflasi putaran kedua menguat secara material.

Aksi jual fixed income dinilai berlebihan

"Apakah kejatuhan global fixed income pada Juli sudah terlalu jauh dan apakah posisi bearish berisiko mengalami short covering squeeze serta mean-reversion pada imbal hasil menjelang akhir bulan?"

"Secara teknikal, gambaran terlihat suram di seluruh ekonomi maju utama setelah breakout pekan lalu, tetapi tidak ada yang lebih jelas daripada di Eropa Barat di mana imbal hasil 2y dan 10y naik rata-rata sekitar 30bp dalam empat minggu terakhir di seluruh core dan semi-core."

"Itu sudah tercermin dalam harga, tetapi kenaikan ketiga pada Februari mendatang ke 2,75%, yang juga sudah didiskontokan, bisa jadi terlalu berlebihan kecuali ekonomi melaju ke gigi yang lebih tinggi dan efek inflasi putaran kedua mengkristal."

"Hal ini akan menempatkan kebijakan di wilayah restriktif sekitar 50bp, yang akan menambah daya tarik EUR/USD, asalkan Fed Warsh tidak mengetatkan kebijakan dan harga minyak mereda."

"Sejauh ini faktor-faktor tersebut belum ada dan sampai data berbalik arah, obligasi dan swap sudah waktunya mendapat sedikit kelegaan setelah lonjakan imbal hasil 2y ke 2,83%."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari selengkapnya.)