Dolar AS: Pertanyaan tentang kerangka inflasi The Fed – Commerzbank

Volkmar Baur dari Commerzbank membahas bagaimana harga minyak dan energi yang tetap tinggi mempersulit sikap Federal Reserve, dengan pasar hanya memperhitungkan secara moderat pengetatan lebih lanjut. Ia menyoroti ketidakpastian mengenai apakah indeks harga PCE akan tetap menjadi target inflasi The Fed seiring berjalannya tinjauan Kevin Warsh terhadap kerangka inflasi, seraya memperingatkan bahwa definisi yang fleksibel pada akhirnya dapat mengikis kredibilitas dan membebani Dolar AS.

Target The Fed dan risiko kredibilitas Dolar

"Namun tentu saja, satu hal jelas: semakin lama harga minyak dan energi tetap tinggi, semakin sulit bagi The Fed untuk menolak menaikkan suku bunga kebijakan. Walaupun The Fed akan merujuk pada tingkat inti, yang mengecualikan harga energi, harga energi yang tetap tinggi membuat efek putaran kedua semakin mungkin terjadi."

"Namun bahkan tanpa kenaikan harga energi: Kemarin, para ekonom kami sekali lagi menunjukkan bahwa kembalinya indeks harga PCE (personal consumption expenditure) ke perubahan tahun-ke-tahun di bawah 3% sama sekali bukan sesuatu yang pasti. Sangat mungkin kita harus menunggu hingga akhir tahun sebelum melihat angka "2" di depan titik desimal dalam tingkat tahunan lagi. Mungkin bahkan lebih lama."

"Namun semua ini menimbulkan pertanyaan: Bagaimana kita sebenarnya bisa mengetahui dengan pasti bahwa indeks harga PCE akan tetap menjadi target inflasi The Fed? Lagipula, salah satu dari lima gugus tugas The Fed akan membahas "kerangka inflasi" dalam beberapa bulan mendatang. Dan Kevin Warsh, yang sangat berhati-hati dalam memilih kata-katanya dalam beberapa pekan terakhir, berulang kali menegaskan dalam pidatonya bahwa The Fed akan bertindak tegas untuk memulihkan stabilitas harga."

"Tentu saja, tidak menyebutkan tingkat inflasi mana yang dimaksud ketika merujuk pada stabilitas harga meningkatkan fleksibilitas. Dan fleksibilitas ini penting untuk merespons secepat mungkin melalui kebijakan moneter terhadap inflasi yang menurun atau meningkat. Namun, seiring waktu, pasar juga bisa menafsirkan ini sebagai bahwa para pengambil kebijakan sekadar memilih-milih tingkat inflasi yang paling sesuai dengan kebijakan moneter pilihan mereka pada waktu tertentu."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)